4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近(jìn)期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩政策吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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