财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心(xī警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗n)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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